Подписаться на обновления:

Еmerging markets: инвесторы снова поверили в Азию

{mosimage}

За минувшую неделю (24-31 июля) сводный индекс развивающихся рынков
MSCI Emerging Markets прибавил только 2,5%. При этом из-за опасений по
поводу возможного ужесточения Банком Китая монетарной политики недели
многие индексы развивающихся стран в первой половине опускались на 5% и
более, однако смогли полностью восстановиться в четверг-пятницу,
отмечает начальник аналитического департамента "Арбат Капитала" Сергей
Фундобный.

Сводный индекс MSCI EM по итогам прошедшей недели показал
весьма скромную для последнего времени динамику, но и четверка
крупнейших развивающихся рынков завершила неделю с еще более скромным
результатом - 1,8% по индексу MSCI BRIC, отмечает эксперт. При этом
высокая волатильность в течение недели была свойственна и российскому
фондовому рынку, и рынкам акций остальных трех стран BRIC.

"Поскольку на завершившейся неделе международные инвесторы
отдавали явное предпочтение бумагам азиатского региона перед акциями
сырьевых компаний, Китай и Индия на этот раз показали более высокие
результаты, чем Бразилия и Россия. Хотя индекс внутреннего рынка акций
КНР Shanghai Composite за неделю прибавил только 1,2%, нерезиденты были
благосклонны к китайским активам, что вылилось в рост индекса
обращающихся в Гонконге бумаг Китая - Hang Seng - на 3,0%", -
комментирует ситуацию на рынках С.Фундобный.

Рынок акций Индии (по индексу Sensex) за это же время вырос
на 1,9% в местной валюте и 2,2% в долларах США. Несмотря на то что
российский индекс ММВБ за прошедшую неделю поднялся на 2,6%, что стало
самым высоким недельным показателем для локального рынка в группе BRIC,
ослабление рубля против доллара на 1,6%, по словам эксперта, отодвинуло
Россию по долларовой переоценке на последнее место в четверке
развивающихся рынков. В Бразилии же, наоборот, укрепление реала против
американской валюты на 1,4% стало драйвером положительной долларовой
переоценки, поскольку национальный индекс Bovespa за пять торговых
сессий вырос лишь на 0,6%.

Рынки азиатского региона начали неделю разнонаправленной
динамикой индексов с преобладанием позитива, поводом для которого
послужили ожидания благоприятных корпоративных отчетностей и надежды на
скорое восстановление экономики. Гонконгский Hang Seng впервые с
сентября 2008г. превысил отметку в 20000 пунктов, поднявшись в
понедельник на 1,35%. Китайский индекс CSI 300 прибавил 2,07%,
индийский BSE 30 (Sensex) потерял 0,03%.

Завершению недели в "зеленой" зоне во многом способствовала
позитивная отчетность региональных компаний, а также рост цен на сырье.
В пятницу, 31 июля, региональный индикатор MSCI Asia Pacific вырос на
максимальное за последние 5 месяцев значение (+1,5%), Hang Seng - на
1,68%, индийский BSE 30 - на 2,09%, китайский CSI 300 - на 2,75%.

Как отметили эксперты Daiwa Asset Management, прибыльная
деятельность региональных компаний и оживление экономики во втором
полугодии воспринимаются практически уже не как желаемое, а почти как
действительность и поэтому инвесторы с большей готовностью вкладываются
в более рисковые активы.

Рынки Латинской Америки начали неделю в целом позитивной
динамикой, которую поддержали макростатистика США, оказавшаяся лучше
ожиданий, а также растущие цены на сырьевые товары. В понедельник, 27
июля, бразильский индекс Bovespa (+0,17%) достиг максимума с 1 сентября
2008г. Мексиканский Bolsa вырос на 0,6%, аргентинский MerVal - 0,65%,
венесуэльский IBC - 0,55%.

Позитив на рынках региона наблюдался и в конце недели во
многом благодаря очередному блоку показателей макроэкономики США,
давших инвесторам надежду на начало восстановления экономики страны. В
пятницу, 31 июля, ключевой индекс Бразилии Bovespa прибавил 0,53%, рост
возглавил представитель нефтехимической отрасли Braskem, акции которого
поднялись на 6,5%. На фоне роста цен на промышленные металлы на 1,2%
подорожали бумаги крупнейшего в мире производителя железной руды Vale.
По итогам торгов пятницы аргентинский MerVal прибавил 1,40%,
мексиканский индекс Bolsa - 0,87%.

Из-за относительно слабой на фоне других стран BRIC
динамики российского рынка акций (в долларах США) Восточная Европа как
регион в целом на минувшей неделе немного уступила Азии: рост
регионального индекса MSCI Eastern Europe составил 2,9%. Самые резкие
изменения среди восточноевропейских рынков на неделе, как отмечает
С.Фундобный, продемонстрировали Чехия, где рынок акций вырос на 8,7%, и
Турция, акций компаний которой подорожали в среднем на 8,2% в
национальной валюте и на 9% в долларах США.

Хотя сезон квартальных отчетов в США движется к своему
завершению, а макроэкономический новостной фон сложно интерпретировать
как однозначно позитивный, эксперт "Арбат Капитала" полагает, что
ценовая инерция (вход на рынок инвесторов, пропустивших начало
движения) на текущей неделе вполне может увести сводный индекс MSCI EM
к новым локальным максимумам.

Основным риском для продолжения ралли на развивающихся
фондовых рынках на горизонте в две недели, по словам С.Фундобного,
являются июльские данные с американского рынка труда, которые будут
опубликованы во второй половине текущей недели. "Поскольку официальная
статистика за июнь показала увеличение сокращения числа рабочих мест в
американской экономике, негативные июльские данные будут
свидетельствовать о том, что green shoots на американском рынке труда
окончательно зачахли, что потенциально может резко повысить нервозность
инвесторов и поставить финальную точку в волне роста", - полагает
эксперт.

Однако в том случае, если инвесторы вновь решат не замечать
тревожных макроэкономических сигналов (как это было на минувшей неделе)
или же данные с рынка труда все-таки преподнесут приятный сюрприз,
сводный индекс MSCI EM имеет хорошие шансы отправиться в район 930-940
пунктов. "В таком случае триггером завершения ралли и выхода инвесторов
из рисковых активов может стать разрешение ситуации вокруг банка CIT
Group, который 17 августа должен исполнить обязательства на 1 млрд
долл., однако до сих пор не смог договориться ни с ФРС, ни с
участниками рынка о приемлемом способе пополнения недостающей
ликвидности", - подчеркивает эксперт.

РБК

автор:
Гость

Новости партнеров: