Подписаться на обновления:

Fitch присвоило городу Самаре, Россия, рейтинги «BB», прогноз «Стабильный»

Fitch Ratings-Лондон/Москва-30 августа 2012 г. Fitch Ratings присвоило городу Самаре, Россия, долгосрочные рейтинги в иностранной и национальной валюте «BB», краткосрочный рейтинг в иностранной валюте «B» и национальный долгосрочный рейтинг «AA-(rus)». Прогноз по долгосрочным рейтингам – «Стабильный».

Рейтинги отражают сильную экономику города, хорошие бюджетные показатели, высокие капитальные расходы и потенциальную поддержку от Самарской области. Рейтинги также учитывают увеличившийся прямой риск (прямой долг плюс прочая задолженность по классификации Fitch) и его краткосрочную структуру.

Fitch отмечает, что в случае улучшения показателей исполнения бюджета с маржой выше 15% в среднесрочной перспективе и ослабления давления в плане рефинансирования, это обусловило бы повышение рейтингов. И, наоборот, увеличение давления со стороны рефинансирования в результате краткосрочной структуры долга наряду с существенным ухудшением бюджетных показателей ввиду неспособности контролировать операционные расходы было бы негативным моментом для рейтингов.

Хорошо развитая и диверсифицированная экономика Самары поддерживает сильную бюджетную обеспеченность города: налоги в среднем составляли 80% операционных доходов в 2007-2011 гг. Администрация города ожидает годовой рост местной экономики на уровне 6%-7% в 2012-2014 гг., что позитивно скажется на бюджетных показателях Самары.

По прогнозам Fitch, Самара будет иметь операционную маржу около 12%-13% в 2012-2014 гг. Бюджетные показатели города в 2007-2011 гг. были хорошими при операционной марже составлявшей в среднем 12%. Дефицит бюджета до движения долга у города Самары повысился до 9,7% всех доходов ввиду увеличения капитальных расходов. В 2012 г. Fitch ожидает стабилизации дефицита до движения долга у города на уровне около 1,7 млрд. руб. (2011 г.: 1,6 млрд. руб.), или 8% всех доходов.

Бюджет капитальных расходов у города существенно увеличился, и на долю капитальных расходов приходилось 30% всех расходов к концу 2011 г. (2010 г.: 24%), поскольку осуществлялось финансирование нескольких проектов развития. Несмотря на увеличение капитальных расходов, возможности города по финансированию расходов за счет собственных средств оставались хорошими: капитальные доходы и текущий баланс покрывали 70% капрасходов в 2011 г. Fitch ожидает, что город будет поддерживать капитальные расходы на уровне около 25%-27% всех расходов в 2012-2014 гг.

По прогнозам Fitch, прямой риск у города увеличится и может составить до 5,3 млрд. руб. к концу 2012 г. (2011 г.: 3,6 млрд. руб.), или 30%-33% текущих доходов. Fitch отмечает, что, несмотря на прогнозируемое повышение долга, его обеспеченность должна остаться приемлемой на уровне около трех лет в 2012-2014 гг. Условный риск у города ограничен долгом муниципальных компаний Самары в размере 408 млн. руб., главным образом в транспортном секторе.

Прямой риск Самары имеет краткосрочную структуру. Задолженность города на конец 2011 г. на 82% состояла из банковских кредитов со сроками погашения приблизительно 12 месяцев. Во 2 полугодии 2012 г. городу необходимо рефинансировать банковские кредиты с наступающими сроками погашения на сумму до 1,5 млрд. руб. На конец августа 2012 г. Самара имеет неиспользованные безотзывные кредитные линии, покрывающие эту сумму, в ОАО Банк ВТБ («BBB»/прогноз «Стабильный»/«F3»), что, по мнению Fitch, сглаживает краткосрочный риск рефинансирования. В целом зависимость города от краткосрочных заимствований делает его подверженным риску рефинансирования в среднесрочной перспективе.

Город Самара расположен на Средней Волге и является столицей Самарской области. Население города составляет 0,9% населения страны.

автор:
Анна Федоренко

Новости партнеров: